一、大的产业叙事会让人兴奋，但兴奋本身不产生价值。真正值得长期观察的，是它有没有改变成本、效率、分配方式和生产力。
二、投资不是追每一个新名词，而是识别少数真正改变结构的变量。
三、一个题材如果只停留在热搜和口号里，通常走不远。能走远的东西，最终要进入产业链，进入利润表，也进入真实需求。
四、真正有级别的变化，不会只让投资者兴奋，也会让工程师、企业和客户一起改变行为。
五、耐心不是不行动，而是不把每个噪音都当成时代转折。真正的大机会，反而经得起反复观察。
六、退出条件要放在产业结构里看。单看一家公司涨跌，很容易被短期情绪带偏；看链条，才知道钱和能力到底往哪里流。
七、市场喜欢讲故事，但产业最终要交付结果。故事越大，越要回到产品、成本、客户和现金流。
八、能做的，是用复盘拆开情绪和事实。把研究做细，再决定要不要承担风险。
九、如果一件事只能靠情绪维持热度，就不要急着把它当成趋势。
十、我会防着把运气误认成能力。大叙事最容易让人把远方说得很亮，却忘了脚下还没有路。